SQM no está en expansión. Pero el precio empieza a comportarse como si lo estuviera.
Los resultados todavía reflejan un negocio que viene de una compresión fuerte de márgenes. El litio sigue lejos de máximos. El crecimiento es moderado. Y aun así, la acción gira.
Esto suele pasar en un punto muy concreto del ciclo: cuando deja de empeorar.
El mercado no está esperando que el litio suba. Está empezando a asumir que el ajuste ya se ha hecho.
Qué está pasando realmente con SQM
El 4T 2025 deja una señal clara si separas ruido de fondo.
EPS: 0,64$ vs 0,79$ esperado. Fallo relevante.
Ingresos: 1,32B$ vs 1,22B$ esperado. Superan expectativas.
El mercado reaccionó al EPS. Pero la parte importante está en otra parte.
Porque los datos operativos apuntan a lo contrario de lo que sugiere el titular:
- volúmenes de litio en máximos
- EBITDA de 508M$ con margen del 38%
- vuelta a beneficio anual tras pérdidas en 2024
El problema no es la demanda. Es cómo se traduce en beneficio neto.
Aquí entran varios factores que el mercado está penalizando:
- impacto de minoritarios en el JV
- pagos ligados a CORFO que escalan con precios
- mix de negocio
Eso hace que el EPS sea más débil de lo que parece el negocio subyacente.
El guidance refuerza esta lectura.
Crecimiento de volumen esperado para 2026: 2%–4%.
No es expansión. Es estabilización.
Y esto conecta con lo realmente relevante: el litio.
Después del colapso 2023–2024, el mercado empieza a descontar un nuevo escenario:
- demanda creciendo (~17%)
- oferta todavía elevada (~19%)
- precios estabilizándose en rangos intermedios
No hay déficit. Pero tampoco deterioro adicional claro.
Aquí es donde cambia la dinámica.
SQM no se mueve porque el negocio esté fuerte.
Se mueve porque el deterioro deja de ser el driver principal.
Además, aparece un segundo vector de demanda que empieza a ganar peso:
👉 almacenamiento energético (ESS)
Esto reduce la dependencia exclusiva del vehículo eléctrico y amplía el caso de uso del litio.
En términos de valoración, el mercado sigue contenido.
No paga múltiplos de ciclo alto.
Pero tampoco valora escenario de estrés.
Eso deja a SQM en una zona interesante:
suficientemente castigada para atraer capital si el ciclo deja de empeorar.
Qué dicen los gráficos
La estrucLa estructura técnica refuerza la lectura fundamental.
En monthly, el patrón es propio de activo cíclico:
caída profunda → fase de base → inicio de recuperación.
En weekly, el cambio de tendencia está en desarrollo.
El precio recupera la media de largo plazo (SMA 200) y consolida por encima.
En daily, el comportamiento es más preciso:
- consolidación ordenada sobre soporte
- ruptura de estructura previa (zona 60–65)
- volumen acompañando el movimiento
No es un rebote técnico puntual.
Es una fase de reacumulación que empieza a resolverse al alza.
Niveles clave:
- 85–90$ → zona de validación del nuevo tramo alcista
- 60–65$ → zona de soporte estructural (confluencia con SMA 200)
Importante: si el movimiento se acelera, el riesgo no es direccional, sino de timing.
Escenarios posibles
Aquí es donde realmente se decide si esto es oportunidad… o ya va tarde.
🟢 Escenario alcista
Se construye sobre una condición:
que el litio confirme estabilización con sesgo positivo.
Mientras el precio se mantenga por encima de 70$, la estructura sigue intacta.
Catalizadores posibles:
- mejora progresiva de precios
- demanda sólida en ESS
- próximos resultados confirmando márgenes
Superar 85–90$ abre la puerta a continuidad del movimiento.
🟡 Escenario neutral
Probablemente el escenario más lógico a corto plazo.
El litio se mantiene lateral.
SQM consolida el rebote.
Rango esperado: 70$ – 85$
No implica deterioro.
Implica que el mercado necesita más confirmación.
🔴 Escenario bajista
Se activa si el litio vuelve a debilitarse.
Nivel clave: pérdida de 60–70$
Aquí el mercado deja de comprar estabilización.
Riesgos concretos:
- nueva presión en precios del litio
- exceso de oferta sostenido
- incertidumbre regulatoria en Chile
Además, el precio actual ya incorpora cierta mejora.
Si no se materializa, el ajuste puede ser rápido.
DASHBOARD sobre FormFactor (FORM)
- Estabilización del precio del litio
- Mantenimiento de volúmenes elevados
- Mejora progresiva de márgenes
- Pérdida de $70 sin recuperación
- Debilidad en precios del litio
- Presión en márgenes y ruido regulatorio
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