Como Invertir en Renta Fija. Tutorial 2023

Invertir en renta fija puede parecer un desafío, pero con la información correcta, es un proceso sencillo. La renta fija se refiere a inversiones como bonos y letras del tesoro, que ofrecen un retorno establecido de antemano. Para empezar, necesitas abrir una cuenta de inversión en un banco o bróker. Luego, investiga las diferentes opciones de renta fija disponibles, considerando factores como el rendimiento esperado, el riesgo y el plazo.  Aquí descubrirá como invertir en renta fija.

Aunque no sea un mercado tan encantador como la renta variable, el mercado para invertir en renta fija es superior a la suma de todas las bolsas de valores del mundo. Una cartera de inversión bien balanceada debe incluir la renta fija.

Invertir en productos de renta fija nos proporciona ingresos periódicos, normalmente pagaderos mensual, trimestral o anualmente, además del capital al vencimiento. Poder contar con estos ingresos nos da estabilidad al poder planificar la liquidez que tendremos en un futuro.

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Funcionamiento de la renta fija.

La renta fija es una inversión donde prestas dinero a una entidad a cambio de un interés preestablecido. Conoces el rendimiento y el plazo de antemano y está formado por emisiones de deuda realizadas tanto por empresas, gobiernos o instituciones financieras con el objetivo de obtener financiamiento.

Supongamos que una empresa necesita 1 millón de euros para expandirse, puede optar por una de las siguientes opciones:

• Emitir nuevas acciones que le aportaría directamente capital a los nuevos accionistas a cambio de parte de la propiedad de la empresa.
• Emitir deuda  con la que  financiar sus inversiones, estos inversores serían acreedores de la compañía (no propietarios).
  

Una institución pública, como un gobierno, también puede emitir deuda que pueda ante la necesidad de financiar cualquier partida presupuestaria u obra pública.

¿Cuál es la diferencia entre esta forma de financiación y hacerlo a través de un préstamo bancario? La diferencia fundamental es que, en el segundo caso, el banco es el único acreedor, mientras que en las emisiones de renta fija habrá tantos acreedores como inversores hayan acudido a la suscripción de bonos. En la financiación a través del banco, la compañía se compromete mediante un contrato a pagar una tasa de interés.

Otra diferencia importante es que la renta fija son valores negociables, lo que significa que son transferibles en el mercado según la oferta y la demanda por ellos.

La renta fija tiene una tasa de interés, un cupón, que está determinado en la tabla de desarrollo de cada instrumento. Cuando un inversionista compra bonos, pagarés, letras, etc., sabe con exactitud la fecha y el pago del cupón que recibirá.

Tipos de productos para invertir en renta fija, pública y privada.

Tanto en renta fija pública como privada, tenemos varios  tipos de productos en los que podemos invertir:

Aunque el de mayor uso y prioritario es el bono, que tratamos a continuación.

Clasificación de los tipos de renta fija.

Existen diversas formas de clasificar la renta fija, incluyendo criterios como el vencimiento, el emisor, la calidad crediticia, el gestor y la zona geográfica. A continuación, exploraremos cada una de estas categorías:

Clasificación según el vencimiento.

De acuerdo con el vencimiento de los bonos en el fondo, podemos identificar distintas categorías:

• Monetarios, que incluyen vencimientos a menos de 18 meses.

• Bonos de Corto Plazo: En esta categoría se incluyen aquellos bonos con vencimientos de hasta 3 años.

• Bonos de Medio Plazo: Estos bonos tienen vencimientos de hasta 5 años.

• Bonos de Largo Plazo: Esta categoría engloba los bonos con vencimientos superiores a 5 años.
  
  

Es importante destacar que existe una relación directa entre el riesgo y los vencimientos de mayor duración. En general, los bonos con vencimientos más largos implican un mayor riesgo para los inversionistas. 

Como vemos en la curva de rendimiento, a cambio de asumir este mayor riesgo, los bonos de largo plazo ofrecen tasas de interés más altas en comparación con los bonos de corto plazo.

Según el emisor de los títulos.

Según el emisor de los títulos de renta fija,  distinguiremos entre:

• Renta fija pública, que incluye las emisiones de deuda de gobiernos,        comunidades autónomas y demás organismos públicos.  El formato son            las Letras del Tesoro, bonos y obligaciones del Estado.                                     
• Renta fija privada, que son las emisiones de deuda de compañías  privadas. En   esta encontramos  los             pagarés y los bonos como formato de emisión.

Invertir en renta fija según el rating de solvencia.

Según la calidad, medida en solvencia, de los emisores de los títulos de renta fija. Esta solvencia se analiza con los rating de empresas o gobiernos. Son las compañías de rating quienes analizan la capacidad que tienen los emisores de renta fija de atender en tiempo y forma a sus compromisos de pago:

• Grado de inversión : emisores de buena calidad crediticia y cuyo rating es superior a BBB. Algunas de las agencias de ratings más reconocidas que asignan calificaciones de grado de inversión son Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s y Fitch Ratings.                                              
• High Yield: emisores que están pasando dificultades crediticias y, por tanto, se tienen que financiar a precios más altos. Estos emisores generalmente tienen calificaciones de rating inferiores a BBB. Algunas de las agencias de ratings que califican emisores de alto rendimiento incluyen Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s y Fitch Ratings, pero también hay otras agencias especializadas en calificar bonos de alto rendimiento, como S&P Global Ratings, Fitch Solutions, y DBRS Morningstar, entre otros.

En el siguiente cuadro pueden ver la escala de calificación crediticia, que muestra los distintos niveles de riesgo y solvencia utilizados para evaluar a los emisores de renta fija:

A pesar de su experiencia y profesionalidad, las agencias de calificación crediticia han sido cuestionadas debido a pérdidas en el mercado de CDO. Sus calificaciones no son una verdad absoluta, pero pueden ser útiles como punto de partida para analizar renta fija.

Basado en el tipo de gestión.

Existen diferentes enfoques de gestión basados en el tipo de estrategia utilizada. A continuación, se distinguen dos de ellos:

• Gestión tradicional: En esta modalidad, los gestores se limitan a comprar bonos, lo que implica tomar posiciones direccionales. Ante un escenario de subida de tipos de interés, su única opción es reducir la duración de los bonos en cartera para minimizar las pérdidas potenciales. Esta estrategia busca protegerse frente a cambios en los tipos, pero también limita las oportunidades de ganancias en otros entornos.

• Gestión con duraciones positivas y negativas: En esta aproximación, los gestores tienen mayor flexibilidad para ajustar sus posiciones y pueden aprovechar oportunidades en diferentes escenarios de mercado. Pueden generar beneficios tanto en períodos de subida de tipos de interés como en momentos de aumento de las primas de riesgo. Sin embargo, esta estrategia implica un riesgo adicional, ya que depende de la habilidad del gestor para anticipar y prever las fluctuaciones en los tipos de interés.

Es importante que los inversores sean conscientes de los diferentes enfoques de gestión y comprendan los riesgos asociados a cada uno. La elección entre una gestión tradicional o una con duraciones positivas y negativas dependerá de la tolerancia al riesgo y las expectativas de rendimiento de cada inversor.

Según zona geográfica.

Según la zona geográfica, es importante considerar la renta fija de países con diferentes calificaciones crediticias. Por ejemplo, al invertir en bonos de un país con un rating sólido, como Alemania (calificación AAA), se espera una mayor estabilidad y menor riesgo de incumplimiento. Sin embargo, al invertir en bonos de un país con un rating más débil, como Argentina (calificación especulativa), se debe tener en cuenta el mayor riesgo de impago y la volatilidad asociada.

En estos casos, también es crucial tener en cuenta la divisa y el tipo de cambio. Si la divisa no está cubierta, existe el riesgo de que los pagos de cupón se vean afectados por la depreciación o apreciación de la divisa en relación con la moneda base. Esto puede resultar en una disminución del valor del pago recibido, lo cual contradice la idea de la renta fija, ya que se estaría especulando con la divisa.



Lass diferentes formas de clasificar la renta fija nos van a ayudar a hacer una composición del fondo en el que invirtamos y cuáles son desde los riesgos a las rentabilidades y demás características de nuestra inversión.

Bonos de renta fija.

En los métodos de financiación a través de renta fija, el bono es el instrumento predominante.  El inversor acude al mercado de bonos  donde los adquiere a empresas privadas o públicas convirtiéndose aquel en tenedor y/o acreedor de dicha empresa al adquirir los bonos.

El atractivo de la compra de bonos para el inversor está en el pago en forma interés que recibe del emisor del bono. El tenedor del bono conoce de antemano  la tasa de interés (cupón) al que se emite el bono.  Es importante destacar que a menor solvencia del emisor, mayor será la rentabilidad del cupón; la incertidumbre sobre la capacidad de pago del emisor necesita de una mayor rentabilidad para que el inversor asuma el riesgo de financiar al emisor. Podemos saber la solvencia de una entidad o país consultando una agencia de rating o calificación.

Las agencias de calificación tienen la función de asignar calificaciones a entidades gubernamentales y corporativas, así como a su deuda correspondiente. Puede consultar aquí la conocer la clasificación actual de deuda por países. 

Veamos algunas  características comunes a todos los tipos de bonos :

• El importe que el tenedor presta al emisor es conocido como valor nominal.
• Ese valor nominal es devuelto por completo en la fecha de vencimiento del bono, aunque hay casos en que el capital se amortiza en forma anticipada antes de la fecha de vencimiento.
• La renta o cupón se paga en periodos que suelen ser mensuales,  trimestrales o semestrales.

Bonos Ejemplo de emisión.

Supongamos que invertimos 1.000 € en un bono a un año  con una del 10% anual pagadero de  trimestralmente. 

Como se puede observar en este caso, el emisor del bono nos pagará 25 € al vencer cada trimestre, además de los 1.000 € al año en su vencimiento.

Al invertir en bonos, los estados y empresas garantizan el pago del capital e interés establecido al vencimiento y en los plazos estipulados. Pero, y esto es importante destacarlo, al estar sujetos a la oferta y la demanda en los mercados abiertos, la ganancia que recibiremos puede ser mayor o inferior según el ánimo de los inversores y el contexto económico.

Continuando con el ejemplo anterior, si ese bono de 1.000 € estuviera muy demandado por el mercado, el precio del mismo subiría en su cotización. Si un inversor lo compra, por ejemplo, a 1.050 €, el rendimiento caerá recibiendo sólo 50 € adicionales a lo que invirtió al término del ciclo. Si hubiera comprado por su valor nominal, el rendimiento hubiera sido de 100 €.

También puede darse el caso de comprar por debajo de su valor nominal y obtener mayor rendimiento: si compramos a 900 €, tendremos al vencimiento 200 € de ganancia. 

Como elegir la inversión en Renta Fija. 4 consejos básicos.

Seleccionar la inversión adecuada implica considerar diversos factores clave. Sin embargo, estos cuatro consejos básicos proporcionan una sólida base para empezar en el mundo de las inversiones:

Rentabilizando la inversión en renta fija.

Por lo comentado hasta ahora ya podemos saber que la forma de obtener beneficio en nuestra inversión en renta fija es :

• A través del pago de cupones o intereses fijados desde la emisión del  título y hasta su vencimiento, los cuales serán pagados mensual, trimestral o semestralmente.                         
• Por la revalorización del título y venta del mismo a otro inversor, en esto no se diferencia mucho de el trading que podemos realizar con otros activos como divisas o acciones renta, obvio señalar que igual que en esos mercados la cotización puede bajar e incurrir en pérdidas. 

Para operar con la compra y venta de títulos valores de renta fija se acude al mercado secundario, en el mercado primario es donde se han emitido por primera vez dichos títulos. 

Las fluctuaciones en el precio de los títulos valores en la renta fija están fuertemente influenciados por los tipos de interés del mercado que controlan los banco centrales de cada país, así veremos que  ante políticas de bajada de tipos de interés, el precio de la renta fija sube y viceversa, cuando suben los tipos de interés, baja la cotización de la renta fija.  Esto aunque es algo comúnmente aceptado como cierto e históricamente comprobado, tiene sus excepciones que confirman esta “regla”.

Pero , esto ¿por qué es?, ¿qué relaciona el precio del dinero con el precio de la renta fija?

Tasas  de interés  y el  precios de los bonos, ¿que relación hay?

Como indicamos antes, las tasas de interés y los precios de los bonos se mueven uno al revés que el otro,  si uno sube el otro, normalmente, baja. En el siguiente gráfico puede ver como se cumple dicha relación :

Periódicamente, cada banco central del mundo se reúne para discutir políticas monetarias, como los tipos de interés. Estas decisiones son cruciales para el control de la moneda en circulación.

En estos enlaces referidos al BCE, la FED, el BOE y el BOJ  puede seguir las decisiones  los tipos de interés de esos bancos centrales.

Los anuncios del BCE, la FED, el Banco de Inglaterra y el de Japón son seguidos y analizados meticulosamente. Cada palabra en sus comunicados es escrutada para prever cambios en las políticas monetarias. Los inversores reconocen que las decisiones de estos bancos influyen enormemente en el precio de la renta fija.

🔼 El precio de la renta fija cuando suben los tipos de interés.

Cuando las tasas de interés aumentan, el valor de la renta fija tiende a disminuir, un fenómeno históricamente observado. Para entender esto mejor, consideremos un escenario: tienes un bono que paga un modesto 1% de interés. Ahora, el banco central decide elevar las tasas del 1% al 2%.

En esta situación, los inversores ven el bono como menos atractivo. Su rentabilidad es menos competitiva en comparación con las nuevas tasas más altas del mercado. Como resultado, la demanda por ese bono específico disminuirá y su precio caerá previsiblemente.

Es esencial notar que este efecto es más pronunciado en un horizonte temporal prolongado. A lo largo de varios años, la volatilidad tiene un impacto más significativo en el precio de los bonos, afectando su rendimiento. En este contexto, un precio más bajo puede beneficiar a los inversores actuales. Si compran el bono con un descuento debido a la caída del precio, su rendimiento global será mayor. En resumen, en un entorno de tasas de interés crecientes, los inversores pueden beneficiarse al comprar bonos a un precio reducido, mejorando su rendimiento futuro.

Este artículo proporciona una explicación más detallada del mecanismo que explica esta relación.

🔽 El precio de la renta fija cuando bajan los tipos de interés.

Cuando los tipos de interés disminuyen, la dinámica del mercado de renta fija experimenta un cambio notable. Imagina que tienes un bono con un cupón del 3% y, de repente, las tasas de interés caen al 2%. En este escenario, los inversores inteligentes se aferran a los bonos que ya han sido emitidos y están en el mercado. ¿Por qué? Porque estos bonos más antiguos ofrecen un rendimiento superior al de los nuevos bonos que se emitirían en las condiciones actuales.

Para entenderlo mejor, considera que el cupón es como el interés que tu dinero ganaría si fueras un prestamista. Si tu bono tiene un cupón del 3% y el mercado ofrece solo el 2%, tu bono se vuelve más valioso. Los inversores prefieren estos bonos más antiguos porque ofrecen un retorno de inversión más alto en comparación con los nuevos bonos que se emitirían a tasas más bajas.

La alta demanda de estos bonos más antiguos hace que su precio suba. Es como si fueras el dueño de un artículo de colección raro: si de repente se vuelve muy deseado, su precio aumenta en el mercado. De esta manera, cuando las tasas de interés bajan, los inversores inteligentes retienen los bonos antiguos, asegurando un mejor rendimiento y potencialmente viendo cómo aumenta su valor con el tiempo.

Riesgos de invertir en renta fija.

Invertir en renta fija implica riesgos de mercado, liquidez, crédito  y cambiario :                         

No hay ningún activo, ningún bien objeto de inversión o especulación en bolsa que esté libre de riesgos, y la renta fija no es una excepción a esta realidad que ningún inversor debe nunca olvidar.         

¿Por qué invertir en renta fija?

Invertir en renta fija puede ser una estrategia efectiva para diversificar tu cartera y reducir el riesgo asociado con las inversiones en renta variable. Los activos de renta fija son generalmente más estables y pueden ofrecer un refugio seguro durante tiempos de incertidumbre económica.

Aunque comparativamente con otros activos, la  renta fija no ofrece muy atractivas rentabilidades, sí que tiene algunas ventajas:  

FAQS sobre invertir en renta fija.

La inclusión de productos de renta fija  en una cartera de inversión  tiene muchos propósitos. Proporciona un flujo de ingresos relativamente constante. Brinda estabilidad a la cartera, controlando aceptablemente la volatilidad.  Sirve de refugio a  bajo riesgo en  la cartera,  en tiempos de  un mercado bajista de la renta variable.. Y además de esto, ¡durante los últimos 30 años los bonos han superado a las acciones!

Es posible que el mercado de renta fija sea más aburrido que la renta variable,  pero juega un papel fundamental en la inversión  y vale la pena aprender algo sobre el sector.

¿Cuál es el riesgo de la renta fija?

Cuando las tasas de interés aumentan, el valor de los bonos que posees disminuye. Este cambio en las tasas de interés es la principal causa de la fluctuación en los precios de los bonos.

¿Qué es mejor invertir en renta fija o variable?

La elección entre renta fija o variable depende de tus objetivos y tolerancia al riesgo. La renta fija ofrece estabilidad y ingresos constantes, mientras que la renta variable tiene un mayor potencial de rendimiento pero con más riesgo. Es aconsejable diversificar tu cartera.

¿Qué tipos de Renta Fija existen?

• Letras del Tesoro:
• Bonos y Obligaciones Públicos:
• Pagarés de Empresas:
• Obligaciones subordinadas:
• Obligaciones convertibles:

¿Cuáles son las ventajas de invertir en renta fija?

1. Diversificación del riesgo de mercado accionario.
2. Preservación del capital.
3. Generación de ingresos.
4. Rendimiento total.